Рубль дорожает, а высокие процентные ставки в России способствуют ослаблению давления со стороны импорта и ограничивают экономическую активность в циклических секторах, пишет экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.
Индикативная ставка по операциям процентный своп на ставку RUONIA (серым (ожидания по ставке)), сама ставка RUONIA (голубым) и прогноз Bloomberg Economics (оранжевым). Источник: Bloomberg
Декабрьское решение Банка России оставить ключевую ставку на уровне 21% является противоречивым.
С одной стороны, оно подрывает усилия регулятора по стабилизации национальной валюты, замедлению инфляции и восстановлению доверия инвесторов. С другой — оно позволило заякорить ожидания по ключевой ставке около 21%, после того как накануне декабрьского заседания ЦБ они подскакивали до 25%.
Тем не менее, несмотря на связанные с инфляцией опасения, рубль укрепился за последние недели. Теперь по итогам трех месяцев он дешевеет против доллара всего на 1%, тогда как большинство других валют развивающихся стран показали заметно большее снижение.
Высокие процентные ставки в России способствуют ослаблению давления со стороны импорта и ограничивают экономическую активность в циклических секторах. Поэтому мы полагаем, что ключевая ставка, вероятно, достигла своего пика на уровне 21%.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg, автор: экономист Bloomberg Economics Александр Исаков
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
Источник: profinance.ru
